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AIB publica resultados 2T.07.
Comentario
Buenos resultados de AIB por encima de las estimaciones de consenso, que obtuvo
un beneficio neto de 1.041 Mn € (- 4,4% vs a/a). Subida del +8,6% si
no tenemos en cuenta los extraordinarios que obtuvo en el mismo periodo de
2006. Todas las unidades se comportaron de forma positiva, así Irlanda
crece +18% BAI, gracias a un incremento de la inversión crediticia
del +10% y a la mejora de márgenes. Las perspectivas de la economía
irlandesa se mantienen en alza (+4,5% estimado). Reino Unido mantuvo un crecimiento
del +17%, con un crecimiento del +18% de los depósitos captados. Una
de las sorpresas de estos resultados ha sido la baja dotación a las
provisiones de 25 Mn €, cuando se esperaban 50 Mn €. El motivo ha
sido una baja de provisiones de 6 Mn € de la unidad de Polonia y 22 Mn
€ de Mercado de Capitales.
Valoración
Buenos resultados. En el futuro, AIB ha anunciado crecimientos del BPA de
alrededor del 10-12%, esperamos que la economía irlandesa siga creciendo
a fuertes ritmos, por encima de la UE. El principal riesgo que vislumbramos
es el comportamiento del mercado inmobiliario irlandés y el comportamiento
del mercado bancario retail en EEUU, AIB posee una participación del
23,5% de M&T Bank. El valor cotiza actualmente a un PE07E de 8,12x muy
por debajo de la media del sector. Recomendación en REVISIÓN.
