Publicación de resultados 1S.07.
COMENTARIO
La inclusión de los resultados del negocio de Nokia Siemens Networks, así
como la positiva evolución de los volúmenes de venta fueron los
aspectos más destacables del crecimiento de la actividad. La cifra de ventas
alcanzó un crecimiento superior al +28% a pesar del escaso nivel de crecimiento
de su división de móviles, negocio principal de la compañía.
La compañía dijo que el mercado de telefonía móvil
está creciendo más rápidamente de lo que esperaba y ahora
prevé que la venta de móviles aumente este año más
de un 10% en términos unitarios. Hasta ahora preveía un crecimiento
de hasta el 10%. Las ventas de terminales crecieron en todas las regiones fuertemente
excepto en EE.UU, donde se recogió una disminución de los terminales
vendidos. El crecimiento del volumen en ventas (cuota de mercado en torno al 38%
vs 34% 1S.06) sirvió para compensar la tendencia plana de los ASP en niveles
cercanos a los 90 €. El negocio de Multimedia también ha experimentado
un fuerte crecimiento impulsado fundamentalmente por el éxito de los terminales
de la serie N, con una importante variedad de software. En Enterprise Solutions
la evolución del negocio fue muy positiva también por el éxito
de productos destinados a empresa. Por otra parte este trimestre fue el primero
en el que se incluyeron los resultados de Nokia Siemens Networks aportando un
27% a la cifra total de ventas de la compañía. Esta buena marcha
de todos los negocios permitió un crecimiento del beneficio Operativo del
57%, destacando que los márgenes operativos de todos los negocios crecieron
fuertemente, especialmente el de Enterprise Solutions.
VALORACIÓN
Resultados muy positivos para Nokia, que ha sabido aprovechar su incremento de
cuota de mercado y la estabilidad en sus ASP para aumentar la rentabilidad de
todas sus líneas de negocio. El crecimiento del mercado de telefonía
móvil por encima de las previsiones ha permitido la buena marcha de los
negocio de Multimedia, Enterprise Solutions y Networks, produciendo un fuerte
incremento del resultado operativo. En cualquier caso, esta positiva evolución
puede ser relativizada por algunos factores extraordinarios que han afectado a
la compañía durante el periodo, entre las que destacamos los más
de 1.800 Mn € de beneficios obtenidos por la formación de Nokia Siemens
Networks, que sin embargo también ha producido algunos costes de reestructuración
(905 Mn €). No obstante esto no empaña unos resultados más
que satisfactorios, con un incremento del BPA diluido próximo al +40%.
De continuar en esta línea en los trimestres restantes, con incremento
de cuota de mercado y mantenimiento del ASP, la compañía finlandesa
podría ser uno de los principales protagonistas en 2007. Recomendación:
MANTENER.
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1,07
% 
26/10/07 
