De acuerdo con lo que dicen los manuales de finanzas parece que ha llegado el
momento de comprar acciones cíclicas. Por supuesto ello presenta ciertos riesgos,
riesgos que podemos mitigar no sólo diversificando
sino también atendiendo a otros criterios ajenos al asunto de la Serpiente
(o hacia dónde va el ciclo económico). Para empezar hay que señalar que en general
se consideran acciones cíclicas básicamente las de las empresas constructoras
y cementeras, las inmobiliarias, las de distribución (no todas sino sólo aquellas
cuya demanda va ligada a la situación económica, como las cadenas de moda), y
las de sectores primarios o ligados a materias primas (como acerías, petroleras,
papeleras...).
Quizá sea también interesante puntualizar que recientemente se ha venido considerando
a muchos de los valores ligados a la Nueva Economía como valores cíclicos:
si en general hace un tiempo se hablaba de que éstos eran valores de crecimiento
(con un comportamiento relativamente independiente de lo que haga la economía),
hoy se ha constatado que no es así necesariamente. ¿Recuerdan el anuncio de Telefónica
en el que se dice "Muchas empresas se empeñan en ahorrar allí donde deberían invertir"?
Pues de hecho esto es lo que ocurre, cuando la economía no va bien las empresas
no quieren gastar tanto en tecnología, los inversores no disponen de dinero para
apoyar negocios un tanto etéreos, y muchas de las empresas ligadas a la Nueva
Economía sufren las consecuencias. Al margen hay que señalar que la propia Telefónica
parece caer parcialmente también en esa actitud que critica (¿Porqué se ha retirado
de la subasta UMTS en Francia?).
Entrando en acciones concretas, en nuestro foro están
surgiendo últimamente interesantes comentarios sobre valores como Aceralia y Repsol.
Aceralia es un valor fuertemente cíclico y sobre
el que últimamente están surgiendo rumores de movimientos corporativos (posible
fusión u OPA); respecto a Repsol, una empresa
cuyos beneficios van muy ligados a la evolución del precio del petróleo (éste
no va estrictamente ligado al ciclo económico, pero sí en gran parte), l@s forist@s
llevan un tiempo hablando de su posible interés desde el punto de vista del Análisis
Técnico (me temo que éste no es mi campo y no puedo aportar nada al respecto).
Desde este mismo punto de vista (el del Análisis Técnico), el equipo de
LaBolsa.com habla favorablemente de empresas como Acerinox,
la constructora Ferrovial, NH
Hoteles (al centrar su actividad en hoteles del segmento
urbano también tiene un importante carácter cíclico), Indra
o TPI. Las razones de estas recomendaciones se me
escapan (tienen que ver con tendencias, soportes, resistencias, triángulos invertidos...)
pero si están ustedes en mi misma situación pueden encontrar pistas en otro
artículo de mi pesimista compañero Oscar o en la propia sección de Análisis
Técnico.
Por último, y desde un punto de vista personal, a la hora de seleccionar valores
creo que sería especialmente interesante prestar atención a los datos fundamentales
de las compañías; en la sección de ranking
por valoración de Favoritos de los Brokers podrán encontrar información muy
interesante al respecto. Por ejemplo, muchas de las empresas cíclicas españolas
que cotizan en el Mercado Continuo tienen hoy precios bajísimos en relación con
sus beneficios (reflejado en el ratio PER):
es el caso de las papeleras Ence o Iberpapel,
las cementeras Uniland y Pórtland,
la constructora OHL, las metal mecánicas Aceralia,
Acerinox y Tubacex
o la cadena de moda Adolfo Domínguez.
Si además considera especialmente arriesgado apostar por el rebote
del ciclo económico, puede encontrar mayor seguridad si se limita a seleccionar
valores presentes en el IBEX 35 (es el caso de las citadas Aceralia
y Acerinox, además de la petrolera Repsol
YPF) y especialmente si apuesta por valores que aportan una muy alta rentabilidad
por dividendo, como es el caso una vez más de Aceralia,
Iberpapel o Uniland
Cementera (de todas ellas se espera este año una rentabilidad
por dividendo superior al 5% sobre su cotización actual).
Sea cual sea su elección, seguramente le aportara mucho comentarla en nuestro
foro, donde cada día llegan nuevos participantes y donde
varios expertos comentan sus impresiones; parafraseando a éstos sólo me queda
añadir ¡Saludos y buena suerte!
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08/02/01 Hoy es el momento de comprar acciones cíclicas.
