Antes de empezar tengo que aclarar que el PEG se puede calcular de distintas maneras;
por supuesto es necesaria alguna estimación de lo que van a hacer los beneficios
de la compañía en el futuro; el crecimiento en beneficios debe venir expresado
en términos anualizados, pero podemos optar por utilizar el crecimiento esperado
para el próximo año, para los próximos 5 años o para los próximos 1.000 años.
Sobre el número de años a utilizar para el crecimiento esperado en beneficios,
en principio es mejor utilizar cuantos más periodos mejor, teniendo en cuenta
que ello también implica mayor probabilidad de error en las estimaciones de los
analistas (si éstos se equivocan sobre los beneficios de este año, qué no harán
con los de los próximos años).
Lógicamente el PEG no se puede calcular cuando no existe el PER (porque la empresa
se encuentre en pérdidas) ni cuando el crecimiento en beneficios sea negativo.
Personalmente he utilizado los datos de consenso que recogemos en la sección Favoritos
de los Brokers. El PER está calculado con el beneficio por acción del año 2000,
y el porcentaje de crecimiento en beneficios como porcentaje anualizado de crecimiento
del B.P.A. entre el 2000 y el 2002.
Como la cotización de cada acción cambia constantemente y las estimaciones de
beneficios que recogemos en la sección se actualizan semanalmente, el ratio
PEG arrojará distintos resultados en cada momento. Si quiere realizar los cálculos
usted mismo no tiene más que acudir a la sección y ayudarse con una buena hoja
de cálculo:
· La tabla con los PER 2000 no la mostramos en portada (sí las de PER 2001 y 2002);
para acceder a ella puede pinchar
aquí.
· Para acceder a las tablas de estimaciones de beneficios la manera más fácil
es a través de las tablas de "Cambios en estimaciones de beneficios". Pinchando
aquí accederá a las estimaciones de beneficios del año 2002 (recogidas en
la columna "estimación actual"); las del 2000 no están disponibles en portada
pero puede acceder a ellas aquí.
El porcentaje anualizado de crecimiento lo he calculado con la siguiente fórmula:
Si desean realizar los cálculos y, como yo, no son precisamente unos ases de la
informática les recomiendo que tras seleccionar y copiar las tablas en la web,
las peguen en un documento de Word, lo guarden como texto con formato, después
lo abran desde una hoja de cálculo Excel y cuando ésta les pregunte por el tipo
de los datos originales marquen la opción "de ancho fijo". Y si tienen algún problema
no duden en escribirme a santiago.aguirre@hispavista.com
Tras los cálculos llega la hora de establecer conclusiones,
tanto desde el punto de vista "anglosajón" (un PEG por debajo de 1 representa
una interesante oportunidad) como desde el más ortodoxo de establecer comparaciones.
