Contra la mayoría de los pronósticos, el mes de Agosto ha comenzado muy bien para
los inversores; las optimistas recomendaciones de algunos bancos de inversión
muy influyentes y, en España especialmente, las mejores
noticias sobre la situación económica en Latinoamérica han propiciado un importante
rally centrado sobre todo en las empresas ligadas a la Nueva Economía (en general
las de los sectores de telecomunicaciones, medios y tecnología).
En nuestro mercado eso se ha reflejado especialmente en la cotización de Terra,
que gana algo más del 20% (ver tabla abajo) en las últimas cinco sesiones; la
compañía publicó unos resultados algo mejores de
lo esperado esta semana y se ha visto apoyada también por similares noticias de
otras compañías del sector. En positivo destacan también valores como TPI,
Telepizza, Zeltia
o Amadeus y, por supuesto, las empresas españolas
con mayor exposición en Argentina: Telefónica, el
BBVA y el BSCH.
Y como otro aspecto positivo tenemos que señalar que continúa la animación en
cuanto a movimientos corporativos se refiere; como les comentamos en un
artículo reciente, muchas empresas están aprovechando el bajo momento de los
mercados financieros para la caza de gangas: en España esta semana hemos visto
ejemplos en Prisa (por el lado vendedor), Jazztel,
La Seda de Barcelona o el BSCH.
En el lado negativo hay que reseñar dos grandes aspectos: por un lado el bajo
volumen de negociación, típico del mes de agosto pero que quita validez a la recuperación
bursátil. Y por el otro la situación de la economía norteamericana, de la que
se espera nos ayude a todos a escapar de la crisis.
Aunque esta semana hemos podido leer comentarios que se alegran por las noticias
que hablan de debilidad de la economía (con la excusa de que ello facilita nuevas
bajadas de los tipos de interés), lo cierto es que resulta preocupante que la
industria americana no muestre esos signos de recuperación que esperan los analistas
(más bien todo lo contrario). Y mientras eso ocurre, aquí en Europa no nos queda
ni ese falso consuelo: el B.C.E. ha vuelto a hacerse
el sueco esta semana.
En este contexto no es raro que surjan los malos augurios que el viernes hemos
podido leer en nuestro foro: el próximo martes tenemos una
importante cita en EE.UU. con la publicación de la Productividad Laboral del segundo
trimestre del año. El consenso del mercado espera que el dato muestre un crecimiento
del +1,7%, pero en nuestro foro se comentan los rumores sobre que el dato pueda
ser notoriamente peor de lo esperado y que además se revisen los registros de
los últimos meses.
Que la productividad descendiera no tendría ningún misterio (implica que la producción
de bienes y servicios cae más rápidamente que el empleo), pero si verdaderamente
se produce una significativa revisión a la baja nos quedaríamos sin una de las
bases de la "excelencia" de la economía americana que supuestamente va a facilitar
una rápida recuperación a corto - medio plazo... Personalmente encuentro estos
comentarios excesivamente pesimistas y siniestros, pero por si las moscas les
recomiendo que permanezcan atentos a sus pantallas el próximo martes a eso de
las 14:30.
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11:49 Economía.- (Ampli.) El BCE ve riesgos al alza en los precios y dice que trabajará para garantizar su estabilidad.
