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UNA BOLSA POCO LÚCIDA

Una bolsa poco lucida, pero sólida, se prepara para subir


La gran volatilidad del mercado, incluso dentro de una misma sesión, desconcierta a los inversores e impide que los índices reflejen correctamente la realidad

Ángeles Oregui. LOS inversores no están contentos, esta bolsa no gusta a casi nadie. No baja, es verdad, pero tampoco sube, o por lo menos, no lo hace con alegría y con continuidad. No hay más que ver el anodino balance final de la semana, un alza del 0,21% en el Ibex. Nada o casi nada, pero desde luego mejor que el mismo resultado con signo contrario, aunque sólo sea por no roper la racha de avances semanales.

Lo que ocurre es que prácticamente la totalidad de los analistas estaban —o están— de acuerdo en que estamos ante un buen año de bolsa y se esperaba un comienzo de ejercicio más rumboso, más decidido. Pero no, resulta que los Reyes han traído grandes dosis de prudencia y moderación a la hora de invertir y muy poca paciencia para recoger beneficios. El más mínimo dato de sesgo negativo es razón suficiente para que el dinero se retire y las ventas se multipliquen, algo a lo que, como comentábamos la semana anterior, contribuye de forma decisiva el cambio fiscal en la tributación de las plusvalías. Dado que Hacienda se va a llevar el mismo 18% de todas las ganancias, da igual vender a las dos horas, los dos días o al año. De lo que se trata es de amarrar. Si se ve que un valor flojea, se salta a otro que corra más, lo de menos es el por qué, lo importante es ir rápido, cuanto más mejor.

De ahí la gran volatilidad del mercado, incluso dentro de una misma sesión, que tiene desconcertados a no pocos inversores e impide que el dato de los índices refleje correctamente la realidad. Por ejemplo, esta semana, sólo en el Ibex, han subido 19 valores, y de ellos, 12 más de un 1%. Y en el conjunto del continuo, la estadística es aún mejor: 78 alzas, de las cuales, 59 superan el 1%, 41 el 2%, 23 el 5% y 8 el 10%.

Lo cual indica, junto con el elevado volumen de negocio existente —al margen de casos extraordinarios como el del viernes— que el dinero está en la bolsa, de una forma quizá más activa que nunca, al acecho de todas las oportunidades, vengan éstas de donde vengan. Por mucho que haya mejorado la rentabilidad de letras, bonos y depósitos, que sigue a niveles apenas algo superiores a la rentabilidad por dividendo.

De manera que no estamos ante un mercado lucido, pero sí muy sólido, en el que bajo una apariencia de calma, o incluso de estancamiento, se prepara para escalar nuevas cotas mientras se siguen cociendo muchas operaciones. El viernes quedó inaugurada la temporada de OPA de este año con la oferta de Inmocaral por Riofisa. Habrá más, en otros sectores y entre grandes empresas. Resulta inevitable por mucho que el gobierno interfiera para impulsar las de su conveniencia o para entorpecer las que no le gustan.