| |
fuente:
http://www.cotizalia.com/cache/2008/06/06/11_crisis_liquidez_vuelve_agravarse_amenaza_provocar.html
Texto:
"""""
La falta de liquidez vuelve a agravarse y amenaza con provocar una crisis más dura
Eduardo Segovia - 06/06/2008 06:00h
"La liquidez ha vuelto a los mercados", "el mercado de emisiones se ha abierto para las entidades españolas", "el interbancario se ha relajado" o "lo peor de la crisis ya ha pasado". Todas estas frases han sido pronunciadas por distintas entidades e instituciones en las últimas semanas para lanzar un mensaje optimista a la opinión pública. Pero lo cierto es que distan mucho de la realidad, según reconocen algunos bancos y el propio presidente de la AEB (Asociación Española de Banca), Miguel Martín.
Según se puso ayer de manifiesto en el Foro Med-Cap organizado por BME, la congelación de los mercados no ha terminado a pesar de las colocaciones de deuda de varias entidades en las últimas semanas. Por consiguiente, el riesgo de iliquidez sigue siendo muy alto y, de no aliviarse, puede provocar que la recesión en España sea mucho más dura de lo que sería normal con los mercados abiertos.
"Nuestro país es uno de los principales perjudicados del cierre de los mercados, porque debemos financiar el 10% de nuestro PIB (tenemos el mayor déficit exterior del mundo) y esa financiación hasta ahora salía de los mercados de valores", fue el diagnóstico de Martín. "Si no se restablece la confianza en los mercados, las consecuencias serán muy graves para España", añadió.
"Las autoridades tienen que conseguir que se abran los mercados para que el necesario ajuste de la economía española no acelere su ritmo por la falta de liquidez, sino que se quede en una desaceleración normal", explicó el presidente de la AEB. Por eso, pidió al Ejecutivo de José Luis Rodríguez Zapatero que "pinche a los organismos internacionales para que fuercen a los bancos a revelar todas sus pérdidas y así restablezcan la confianza suficiente para volver a abrir los mercados".
Ni interbancario, ni confianza, ni titulizaciones
El diagnóstico más duro provino de la directora financiera del Banco Pastor, Gloria Hernández: "Ojalá hubiera desaparecido el riesgo de iliquidez, pero no es así", sentenció. "Se ha abierto una ventana de liquidez, pero hay muchos signos de que la confianza no ha vuelto". Entre esos signos, citó que muchas operaciones se han quedado "colgadas" a la espera de que mejore el mercado; que las emisiones se realizan a 2-3 años cuando hace un año todo el mundo emitía a 10 ó 15 años; o que, en algunas emisiones, el 65% del papel se lo han quedado inversores nacionales ante la falta de demanda internacional. A esto hay que sumar los elevados precios que están pagando las entidades, en especial las cajas de ahorros, para colocar estas emisiones de deuda.
Asimismo, Hernández afirmó que "el interbancario sólo permite operar a plazos cortísimos: llegar a un mes es toda una aventura y más allá es impensable". Por eso, "el Euribor que se publica es una mera ficción, no tiene detrás ninguna transacción". Para concluir, recordó que "desde hace nueve meses nadie puede colocar una titulización de crédito en el mercado" (circunstancia que, por ejemplo, ha obligado a Ferrovial a refinanciar la deuda de BAA ante la imposibilidad de titulizarla).
En esta tesitura, las entidades españolas se han estado financiando hasta ahora a base de pagarés a corto plazo -que se han beneficiado del trasvase de patrimonio desde los fondos de bolsa y monetarios dinámicos hacia los monetarios tradicionales- y acudiendo a las subastas de liquidez del BCE, "que para eso está", según la directiva del Pastor.
A menos crédito, menos necesidad de liquidez
Esta visión tan negativa no es compartida por Bankinter, cuyo director financiero, Jacobo Díaz García, considera que "la falta de liquidez ya no es una amenaza porque las entidades han emitido a plazos largos y todas han gestionado la crisis sin problemas graves". Reconoció que los precios han subido en el mercado, pero eso es algo normal en el entorno actual, en su opinión.
Entremedias de los dos se quedó Emilio Herráez, del Sabadell, para quien "todavía está por ver cómo se abren los mercados de liquidez", aunque alabó la flexibilidad de los bancos para captar depósitos con que financiarse y recordó que la ralentización del crédito fruto de la crisis económica reduce las necesidades de financiación.
En lo que coincidieron todos es en que el mercado se abrirá de forma diferente para cada entidad, en función de variables como el ratio de liquidez, la exposición a sectores de riesgo, los plazos de vencimiento de sus emisiones o el porcentaje de sus créditos financiado con depósitos.
""""" |
|
-8,37
% 
