Uniland Cementera fabrica y vende materiales de construcción, básicamente cementos
(que acaparan más de la mitad de las ventas) y hormigón (aporta algo más del 20%).
Sus ventas están concentradas en el mercado español (siendo su segundo mercado
el tunecino, donde cuenta con una planta de fabricación de cemento).
La actividad en la que trabaja Uniland está sometida a una importante ciclicidad,
y los resultados de la compañía están ligados a la evolución de la actividad constructora
(en último término al ciclo económico). Para mitigar este factor y lograr un crecimiento
de beneficios más estable, Uniland sigue una estrategia basada fundamentalmente
en la internacionalización y en el aumento del peso en su mix de producción de
los negocios de mayor valor añadido.
En concreto su salida al exterior se plasma hoy día en su actividad en Túnez (cuya
capacidad pretende incrementar significativamente en los próximos años); la entrada
en Túnez tiene además un componente defensivo, por la fuerte competencia en costes
que las cementeras españolas vienen sufriendo desde países mediterráneos como
el propio Túnez, Turquía o Grecia. Uniland tiene intención de seguir creciendo
en estas zonas y posiblemente en Latinoamérica. Por otro lado, y para potenciar
los productos de mayor valor añadido, Uniland tiene intención de aumentar su peso
en ventas de hormigón (con mayor valor añadido), algo que ya ha comenzado a hacer
a través de adquisiciones.
El entorno macroeconómico actual (desaceleración del crecimiento económico, algunas
voces hablan incluso de recesión) no es lógicamente el más positivo para Uniland;
sin embargo los analistas señalan la mejor posición en este sentido de la economía
española (donde la construcción vive un mejor momento que en el resto de Europa)
y los planes de gasto público en infraestructuras como factores que mitigarán
el efecto negativo de un menor crecimiento económico.
Como factor negativo en Uniland pesa su muy baja liquidez, derivada de una baja
capitalización y de un muy escaso porcentaje del capital cotizando libremente
en los mercados (las familias propietarias detentan el 90% del capital). Con todo
la acción ofrece una alta rentabilidad por dividendo y la mayoría de los analistas
hablan de posibles movimientos corporativos, siendo Uniland una de las pocas cementeras
que permanecen independientes en el mercado español y una claro objeto de deseo
para grupos mayores, tanto en España como en Europa. |
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